Pada akhir Agustus, Federal Reserve merevisi Tujuan Jangka Panjang dan Strategi Kebijakan Moneter. Mereka sebelumnya berkomitmen untuk menargetkan inflasi dua persen, yang digambarkan sebagai target simetris. Faktanya, Fed tampaknya memperlakukan target itu lebih sebagai batas atas daripada target simetris, karena jarang membiarkan inflasi melebihi dua persen. Dan, sebagai konsekuensi dari terus melesetnya targetnya, para pelaku pasar berharap bahwa target sebenarnya Fed kurang dari dua persen.
Sekarang, kata The Fed, mereka akan menargetkan tingkat inflasi rata-rata dua persen. Artinya, “setelah periode ketika inflasi terus berjalan di bawah 2 persen, kebijakan moneter yang sesuai kemungkinan besar akan bertujuan untuk mencapai inflasi secara moderat di atas 2 persen untuk beberapa waktu.”
Bank sentral yang terlibat dalam penargetan inflasi rata-rata (AIT) melakukan kebijakan moneter untuk memastikan bahwa inflasi rata-rata dari tingkat targetnya (misalnya, dua persen) selama beberapa periode waktu (misalnya, satu dekade). Bank sentral tidak menargetkan inflasi dua persen setiap periode, seperti yang akan dilakukan di bawah rezim penargetan inflasi periode demi periode (TI) tradisional. Sebaliknya, ia menyesuaikan target periode berikutnya setiap periode untuk memperhitungkan kesalahan masa lalu. Jika sebelumnya melampaui targetnya, maka harus menargetkan tingkat inflasi yang lebih besar dari target rata-rata sampai tingkat inflasi rata-rata kembali ke targetnya. Jika sebelumnya melampaui target, maka inflasi harus mengarah pada tingkat inflasi yang lebih rendah dari target rata-rata sampai tingkat inflasi rata-rata kembali ke targetnya.
Jika tidak ada kesalahan, AIT dan IT setara. Setiap periode, bank sentral bertujuan dan mencapai target yang ditetapkan. Kedua rezim tersebut hanya berbeda jika bank sentral kadang-kadang (atau terus-menerus) meleset dari targetnya. George Selgin memberikan penjelasan yang fasih:
Misalkan perekonomian mengalami serangkaian guncangan tak terduga yang menekan harga. Ini bisa berupa guncangan permintaan negatif (kecepatan) atau guncangan penawaran positif. Anggaplah juga bahwa guncangan tersebut tidak diimbangi dengan guncangan yang sesuai dari jenis yang berlawanan. The Fed, dengan kata lain, menghadapi “run” kejutan tingkat harga negatif. Dalam kasus tersebut, meskipun ia terus menetapkan tarifnya pada tingkat yang dihitung untuk menjaga tingkat inflasi berwawasan ke depan pada target 2 persennya, tingkat inflasi ex-post atau “pandangan ke belakang” akan terus-menerus di bawah target itu; dan semakin lama jangka waktu tersebut berlanjut, semakin besar kesenjangan antara inflasi aktual dan yang diharapkan.
Oleh karena itu, rezim AIT baru The Fed tampaknya dimaksudkan untuk memperbaiki masalah inflasi ex-post yang terus-menerus turun di bawah dua persen, seperti yang terjadi di bawah rezim TI sebelumnya.
Aturan moneter yang baik akan, antara lain, menjangkar ekspektasi jangka panjang. Peminjam dan pemberi pinjaman harus memperkirakan inflasi saat mendanai proyek jangka panjang. Pengusaha dan karyawan harus memperkirakan inflasi saat menyetujui kontrak kerja jangka panjang. Ketika inflasi lebih tinggi dari yang diharapkan, peminjam dan pemberi kerja mendapatkan keuntungan dengan mengorbankan pemberi pinjaman dan karyawan karena peminjam dan pemberi kerja dapat melakukan pembayaran dengan dolar yang nilainya kurang dari yang diharapkan ketika kontrak dilaksanakan. Ketika inflasi lebih rendah dari yang diharapkan, pemberi pinjaman dan karyawan mendapatkan keuntungan dengan mengorbankan peminjam dan pemberi kerja karena pemberi pinjaman dan karyawan menerima dolar yang nilainya lebih dari yang diharapkan ketika kontrak dilaksanakan.
Kemungkinan transfer karena ekspektasi inflasi yang tidak terpenuhi membuat kontrak jangka panjang berisiko — dan risiko itu akan menghambat beberapa kontrak jangka panjang. Semakin besar kemungkinan — dan semakin besar ukuran transfer yang mungkin — semakin besar risikonya. Dan, semakin besar risikonya, semakin besar kemungkinan kontrak jangka panjang tidak disarankan. Karena, dengan tidak adanya risiko seperti itu, kontrak jangka panjang lebih disukai untuk banyak usaha, kemungkinan transfer membuat kami kurang produktif daripada yang seharusnya.
Rezim TI tidak menjangkar harapan dengan baik. Pertimbangkan kisaran hasil yang mungkin terjadi jika bank sentral yang menargetkan inflasi dua persen mungkin meleset dari targetnya sebesar +/- 0,5 poin persentase setiap periode. Setelah sepuluh tahun, tingkat harga akan berada di antara 16 dan 28 persen lebih tinggi daripada saat kontrak ditandatangani. Setelah tiga puluh tahun, tingkat harga akan berada di antara 56 dan 109 persen lebih tinggi dari saat kontrak ditandatangani. Itu adalah berbagai kemungkinan hasil dan risiko besar bagi mereka yang mempertimbangkan kontrak jangka panjang.
Dengan mengharuskan target periode berikutnya disesuaikan setiap periode untuk memperhitungkan kesalahan masa lalu, rezim AIT berpotensi mengurangi kisaran itu. Dalam sepuluh tahun, tingkat harga jauh lebih mungkin menjadi 22 persen lebih tinggi daripada saat kontrak ditandatangani, seperti yang diharapkan. Dalam tiga puluh tahun, kemungkinan besar akan menjadi 81 persen lebih tinggi, seperti yang diharapkan.
Untuk Pemasangan Billboard, Hubungi kami di :
WhatsApp / Office : +62813 1076 1888
Address : Perkantoran Grand Sudirman Blok D-18 Jl. Setia Maharaja, Pekanbaru 28282 , Riau – Indonesia
Email : [email protected]
Web : www.swastikaadvertising.com
Falcon Advertising, Swastika Advertising, Advertising, advertising agency, advertising pekanbaru, advertising riau, agency iklan pekanbaru, agency iklan riau, baliho pekanbaru, baliho riau, Billboard, billboard indo, billboard indonesia, Billboard Pekanbaru, billboard Riau, billboard terjangkau, dooh, lokasi baliho pekanbaru, lokasi baliho riau, lokasi billboard pekanbaru, lokasi billboard riau, marketing, media, ooh, out of home advertising, periklanan, reklame, sewa baliho pekanbaru, sewa baliho riau, sewa billboard pekanbaru, sewa billboard riau, sewa iklan pekanbaru, sewa iklan riau, sewa iklan, sewa reklame pekanbaru, sewa reklame riau, sewa billboard, spanduk, mini billboard, car billboard, spanduk
